નિષ્ણાતો માને છે કે વ્યાજ દરમાં ઘટાડો ક્યારેક મૂડી બહાર નીકળી શકે છે, કારણ કે વિદેશી રોકાણકારો વ્યાજ દર વધારે હોય ત્યારે અન્ય દેશોમાં રોકાણ કરવાનું પસંદ કરે છે, જે રૂપિયાને વધુ નબળો પાડી શકે છે.
જ્યારે પણ દેશનો આર્થિક વિકાસ ધીમો પડે છે અથવા ફુગાવો નિયંત્રણ બહાર જવા લાગે છે, ત્યારે ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) અર્થતંત્રને સ્થિર કરવા માટે પગલાં લે છે. RBI ની નાણાકીય નીતિ સમિતિ (MPC) દર બે મહિને ફુગાવા, વ્યાજ દરો અને GDP વૃદ્ધિની સમીક્ષા કરવા માટે મળે છે, જેના આધારે તે બજારમાં રોકડ પ્રવાહ અને લોનની કિંમત ઘટાડીને અથવા વધારીને આર્થિક પ્રવૃત્તિને કેવી રીતે સંતુલિત કરવી તે નક્કી કરે છે.
2025માં ક્યારે અને કેટલા દરમાં ઘટાડો?
2025માં, RBI એ રેપો રેટમાં કુલ 125 બેસિસ પોઈન્ટનો ઘટાડો કરીને, તેને 6.5 % થી ઘટાડીને 5.25 % કર્યો હતો. ફેબ્રુઆરીમાં 25 બેસિસ પોઈન્ટનો ઘટાડો થયો હતો, ત્યારબાદ એપ્રિલમાં 25 બેસિસ પોઈન્ટનો ઘટાડો થયો હતો, જૂનમાં અપેક્ષિત 50 બેસિસ પોઈન્ટ કરતા બમણો અને ડિસેમ્બરમાં 25 બેસિસ પોઈન્ટનો ઘટાડો થયો હતો. રેપો રેટ ઘટાડાનો સીધો ફાયદો સામાન્ય જનતાને થાય છે – હોમ અને કાર લોન સસ્તી થાય છે, EMI ઘટે છે, અને ગ્રાહક ખરીદ શક્તિ વધે છે, જેનાથી બજારમાં માંગ વધે છે.
કંપનીઓ માટે, મૂડીનો ખર્ચ ઘટે છે, જેનાથી તેમનો રોકડ પ્રવાહ સુધરે છે. જોકે, નિષ્ણાતો માને છે કે વ્યાજ દરમાં ઘટાડો ક્યારેક મૂડીના પ્રવાહ તરફ દોરી શકે છે, કારણ કે વિદેશી રોકાણકારો વ્યાજ દરો ઊંચા હોય ત્યારે અન્ય દેશોમાં રોકાણ કરવાનું પસંદ કરે છે, જે રૂપિયાને વધુ નબળો પાડી શકે છે.
RBIના આ પગલાથી શેરબજાર પર કેવી અસર પડશે?
દિલ્હી યુનિવર્સિટીની આર્યભટ્ટ કોલેજના અર્થશાસ્ત્રી ડૉ. આસ્થા આહુજા કહે છે કે RBI નીતિઓ શેરબજારની દિશા પર સીધી અસર કરે છે – વ્યાજ દરોમાં ફેરફાર, પ્રવાહિતાની ઉપલબ્ધતા અને રોકાણકારોની ભાવના આ બધું મળીને બજારની ગતિવિધિઓ નક્કી કરે છે. જ્યારે રેપો રેટમાં ઘટાડો બજારમાં પ્રવાહિતામાં વધારો કરે છે, જેનાથી કંપનીઓ અને ગ્રાહકો માટે લોન સસ્તી થાય છે, આર્થિક પ્રવૃત્તિમાં વધારો થાય છે, તે ચૂકવણી સંતુલન (BOP), ફુગાવો અને રૂપિયાની મજબૂતાઈ પર પણ અસર કરે છે, જે ડોલર સામે પહેલાથી જ 90 થી ઉપર નબળો પડી ગયો છે. આહુજાના મતે, જ્યારે લાર્જ-કેપ શેરો હાલમાં શેરબજારમાં સારું પ્રદર્શન કરી રહ્યા છે, ત્યારે મિડ-કેપ અને સ્મોલ-કેપ ક્ષેત્રો દબાણ હેઠળ છે, જેનું મુખ્ય કારણ માંગનો અભાવ છે. આ સમગ્ર પરિસ્થિતિને ધ્યાનમાં રાખીને, RBI એ તેની નાણાકીય નીતિ ખૂબ જ સંતુલિત રીતે ચલાવવી પડશે જેથી ફુગાવાને નિયંત્રિત કરતી વખતે, આર્થિક વૃદ્ધિ વેગ પકડતી રહે અને રૂપિયાના ઘટાડાને પણ રોકી શકાય.
