नई दिल्ली : बाजार में बड़ी मात्रा में चीनी की सप्लाई होने वाली है, जिसका मुख्य कारण CS ब्राजील से अच्छी फसल है, जबकि भारत में भी उत्पादन में बड़ी रिकवरी होने की उम्मीद है। फाइनेंशियल सर्विसेज़ कंपनी ING ने अपनी कमोडिटीज़ आउटलुक 2026 रिपोर्ट में कहा कि, इससे चीनी की कीमतों पर दबाव बना रहेगा।
सप्लाई/डिमांड बैलेंस और भी ज़्यादा सरप्लस की ओर बढ़ेगा…
इस साल चीनी की कीमतों पर काफी दबाव आया है, 2025 में अब तक रॉ नंबर 11 चीनी की कीमत 20% से ज़्यादा गिर गई है और अक्टूबर 2020 के बाद से यह अपने सबसे निचले स्तर पर कारोबार कर रही है। सट्टेबाज बाज़ार को लेकर ज्यादा बेयरिश हो गए हैं, क्योंकि मुख्य उत्पादकों से अच्छे उत्पादन के कारण 2025/26 मार्केटिंग वर्ष में बड़े सरप्लस की उम्मीदें बढ़ रही हैं।ज़्यादा उत्पादन से बाज़ार 2024/25 में लगभग 2 मिलियन टन की कमी से 2025/26 में लगभग 7 मिलियन टन के सरप्लस में बदल जाएगा, जो 2017/18 के बाद से सबसे बड़ा चीनी सरप्लस होगा।
रिपोर्ट में कहा गया है, “बड़े सरप्लस से पता चलता है कि चीनी की कीमतें दबाव में रहेंगी।मौजूदा कीमतें ब्राज़ील में एथेनॉल पैरिटी से नीचे कारोबार कर रही हैं, और हमारा मानना है कि चीनी मिलों को सेंटर-साउथ ब्राजील में 2026/27 की फसल के लिए, जो अप्रैल में शुरू होती है, ज्यादा गन्ने को चीनी के बजाय एथेनॉल उत्पादन की ओर मोड़ना होगा। इससे 2026 तक अपेक्षित सरप्लस के पैमाने को कम करने में मदद मिलेगी।”
“हालांकि, हम 2026 की पहली तिमाही में चीनी की कीमतों में कुछ मज़बूती देख सकते हैं, जो CS ब्राज़ील के लिए ऑफ-क्रॉप अवधि है और जब बाजार में आमतौर पर कच्चे चीनी बाजार में कमी देखी जाती है। हालांकि, यह कमी दूसरी तिमाही से कम हो जानी चाहिए। हम वर्तमान में अनुमान लगाते हैं कि अगले साल रॉ शुगर नंबर 11 का औसत USc15.40/lb रहेगा, जिसमें तीसरी तिमाही सबसे कमजोर होगी, जो CS ब्राजील की फसल का पीक समय होता है।
चीनी की कम कीमतों से ब्राजील में एथेनॉल मिश्रण को बढ़ावा मिलेगा…
CS ब्राज़ील ने अपनी 2025/26 की फसल का पीक पार कर लिया है, और अब देश में बारिश का मौसम शुरू हो गया है। नवंबर के मध्य तक इस सीजन में इंडस्ट्री ने 576 मिलियन टन गन्ने की पेराई की है, जो पिछले साल की तुलना में 1.3% कम है। हालांकि, बेहतर शुगर मिक्स का मतलब है कि कुल चीनी उत्पादन पिछले साल की तुलना में 2.1% बढ़कर लगभग 39.2 मिलियन टन हो गया है। उम्मीद है कि 2025/26 मार्केटिंग वर्ष के लिए कुल उत्पादन 40 मिलियन टन से थोड़ा ज्यादा होगा।
रिपोर्ट में कहा गया है कि, हमें एथेनॉल पैरिटी पर नज़र रखनी होगी; चूंकि चीनी की कीमतें घरेलू एथेनॉल की कीमतों से कम हैं, इसलिए हमें मिलों को चीनी के बजाय एथेनॉल उत्पादन को प्राथमिकता देते हुए देखना चाहिए। हाल के उत्पादन डेटा से पता चला है कि, मिलों ने एथेनॉल की ओर ज़्यादा रुख करना शुरू कर दिया है। हालांकि यह बदलाव कटाई की शुरुआत और अंत में काफी आम है। हालांकि, मिलों में स्विच करने में कुछ हिचकिचाहट हो सकती है, खासकर अगर उन्होंने अपना चीनी उत्पादन बेच दिया है/हेज कर लिया है।
2026/27 CS ब्राजील की कटाई के लिए, जो अप्रैल 2026 में शुरू होगी, उत्पादन का एक और मज़बूत वर्ष अपेक्षित है। इंडस्ट्री 600 मिलियन टन से ज्यादा गन्ने की पेराई करने के लिए तैयार है, जिससे चीनी उत्पादन का एक और वर्ष 40 मिलियन टन से ज़्यादा होने की उम्मीद है। हालांकि, अगली कटाई के लिए चीनी उत्पादन को लेकर अनिश्चितता बढ़ रही है। सबसे पहले, बहुत कुछ बारिश के मौसम के मौसम पर निर्भर करेगा। दूसरा, अगर चीनी की कीमतें एथेनॉल पैरिटी से नीचे बनी रहती हैं, तो मिलें शायद अपना शुगर मिक्स कम कर देंगी और इसके बजाय ज्यादा एथेनॉल का उत्पादन करेंगी। इंडस्ट्री ने अगले सीज़न के चीनी उत्पादन का भी कम हेज किया होगा, जिससे उन्हें चीनी और एथेनॉल उत्पादन के बीच स्विच करने में ज्यादा लचीलापन मिलेगा।
भारतीय चीनी निर्यात वैश्विक बाज़ार के लिए एक मंदी का खतरा…
भारत 2025/26 में बड़े वैश्विक चीनी अधिशेष के पीछे एक प्रमुख चालक बनने के लिए तैयार है। गर्मियों में अच्छी बारिश के बाद, जो सामान्य से 8% ज़्यादा थी, भारत में चीनी उत्पादन में मजबूत रिकवरी होने की उम्मीद है। 2024/25 में, भारतीय चीनी उत्पादन कुल 26.1 मिलियन टन होने का अनुमान है, जो पिछले साल की तुलना में 17.1% कम है। यह एथेनॉल उत्पादन के लिए 3.5 मिलियन टन चीनी के डायवर्जन को ध्यान में रखने के बाद है।
2025/26 सीज़न के लिए, जो अक्टूबर में शुरू हुआ, चीनी का उत्पादन पिछले साल की तुलना में 25% ज़्यादा होकर कुल 32.8 मिलियन टन हो सकता है। यह बढ़ोतरी महाराष्ट्र और कर्नाटक में बेहतर पैदावार और ज़्यादा रकबे की वजह से हुई है। इसके अलावा, एथेनॉल की कीमतें आकर्षक नहीं होने के कारण, चीनी का एथेनॉल उत्पादन में डायवर्जन 3.5-4 मिलियन टन के बीच कम रहेगा। हालांकि, ऐसी खबरें हैं कि सरकार एथेनॉल की कीमतों को सपोर्ट देने पर विचार कर रही है – अगर ऐसा होता है, तो यह स्थिति बदल सकती है, जिससे चीनी का एथेनॉल में ज़्यादा डायवर्सन होगा और आखिरकार 2025/26 सीजन में भारत से चीनी का उत्पादन उम्मीद से कम होगा।
भारतीय चीनी उत्पादन का आकार ही तय करेगा कि सरकार 2025/26 सीजन में कितनी चीनी एक्सपोर्ट करने की इजाज़त देगी।केंद्र सरकार ने इस सीज़न में पहले ही 1.5 मिलियन टन चीनी के एक्सपोर्ट को मंज़ूरी दे दी है। अगर उत्पादन अच्छा रहता है, तो सरकार के पास निश्चित रूप से और एक्सपोर्ट की इजाज़त देने की गुंजाइश है, यह देखते हुए कि इस सीजन में भारत में लगभग 28.5 मिलियन टन चीनी की खपत होने की उम्मीद है।
“हालांकि, मौजूदा कीमतों को देखते हुए, कम वर्ल्ड प्राइस पर भारतीय मिलों के लिए चीनी एक्सपोर्ट करना, कम से कम अभी के लिए, समझदारी नहीं है। हमें लगता है कि भारतीय एक्सपोर्ट वर्ल्ड मार्केट में सीजन में बाद में ही आएंगे, जब बड़े घरेलू स्टॉक घरेलू कीमतों पर दबाव डालना शुरू करेंगे।
थाई चीनी उत्पादन बढ़ने की संभावना…
थाई चीनी फसल में लगातार दूसरे साल सालाना बढ़ोतरी होने वाली है, 2025/26 में उत्पादन कुल 11 मिलियन टन से थोड़ा ज्यादा होने का अनुमान है, जो सालाना आधार पर लगभग 12% ज़्यादा है। थाईलैंड में गन्ने का रकबा बढ़ा है, क्योंकि गन्ना किसानों को कसावा की तुलना में बेहतर रिटर्न दे रहा है। इस बीच, पूरे साल अच्छी बारिश भी पैदावार के लिए मददगार होनी चाहिए। पहली तिमाही में थाई कच्चे चीनी की उपलब्धता ग्लोबल मार्केट के लिए महत्वपूर्ण है, क्योंकि यह वह समय होता है जब CS ब्राजील ऑफक्रॉप के कारण कच्चे बाजार में आमतौर पर कमी देखी जाती है।
कम EU चीनी कीमतें ब्लॉक के उत्पादन पर डालेंगी असर…
यूरोपीय आयोग के मासिक औसत कीमतों के अनुसार, EU चीनी कीमतें दबाव में बनी हुई हैं। डेटा से पता चलता है कि सितंबर 2025 में कीमतें सालाना आधार पर 30% से थोड़ी ज्यादा गिर गईं। ये कम कीमतें मजबूत घरेलू उत्पादन के कारण हैं, जिसमें 2024/25 सीजन में बड़ा रकबा बोया गया था – जो 2019/20 सीजन के बाद सबसे बड़ा रकबा है। हालांकि, कम कीमतों का मतलब है कि किसान 2025/26 सीज़न के लिए बुवाई कम करेंगे, जिससे उत्पादन सालाना आधार पर 7% गिरकर 15.4 मिलियन टन हो जाएगा। 2026/27 सीज़न के लिए दृष्टिकोण चुकंदर की बुवाई में और गिरावट का है।
इस बीच, रूस के यूक्रेन पर हमले के बाद से EU ने भी ज़्यादा इंपोर्ट का सामना किया है, जब EU ने यूक्रेन को ड्यूटी-फ्री एक्सेस दिया था। ये इंपोर्ट 2023/24 सीजन में 514k टन पर पहुंच गए थे, जबकि युद्ध से पहले का कोटा 20k टन था। 2024/25 में वॉल्यूम में काफी गिरावट आई है, जो 100k टन के आसपास है, EU ने प्रवाह को सीमित करने के लिए सुरक्षा उपाय लागू किए हैं, जबकि यूक्रेन ने खुद EU को चीनी के लिए एक्सपोर्ट कोटा तय किया है।
आगे चलकर, EU यूक्रेनी चीनी इंपोर्ट को 100k टन तक सीमित कर देगा। ट्रेड की बात करें तो, अभी दुनिया भर में कम कीमतों और व्हाइट शुगर मार्केट में अच्छी सप्लाई को देखते हुए, इस सीजन में EU से चीनी का एक्सपोर्ट कम रहने की संभावना है, जिससे 2025/26 सीज़न तक घरेलू बाजार में अच्छी सप्लाई बनी रहेगी।EU में चीनी का स्टॉक 2025/26 सीज़न के आखिर में 2.1 मिलियन टन रहने का अनुमान है, जो सीजन की शुरुआत में 2.05 मिलियन टन से थोड़ा ज्यादा है। अच्छे स्टॉक का मतलब है कि EU में चीनी की कीमतों में बढ़ोतरी की संभावना कम है, जबकि घरेलू उत्पादन में गिरावट और यूक्रेन से चीनी के कम फ्लो के कारण कीमतों में गिरावट भी सीमित रहेगी।
