नई दिल्ली: SBI रिसर्च द्वारा सोमवार को जारी रिपोर्ट में कहा गया है कि, भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) चालू वित्त वर्ष (FY26) में दरों में आक्रामक कटौती कर सकता है, जो मुद्रास्फीति में उल्लेखनीय कमी के कारण संभव है। रिपोर्ट में कहा गया है, हमें जून और अगस्त (पहली छमाही) में 75 आधार अंकों की दर कटौती और दूसरी छमाही में 50 आधार अंकों की और कटौती की उम्मीद है, यानी आगे चलकर कुल मिलाकर 125 आधार अंकों की कटौती होगी। रिपोर्ट में इस बात पर प्रकाश डाला गया है कि, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) मुद्रास्फीति मार्च 2025 में 3.34% के 67 महीने के निचले स्तर पर पहुंच गई है, जिसका मुख्य कारण खाद्य मुद्रास्फीति में तेज गिरावट है। मार्च में कई वर्षों के निम्न मुद्रास्फीति और आगे भी सौम्य मुद्रास्फीति की उम्मीदों के साथ, एसबीआई शोध में मुद्रास्फीति पैटर्न पूर्वानुमान के कारण सबसे अनुकूल परिदृश्य के तहत वित्त वर्ष 26 में लगभग 125-150 आधार अंकों (बीपीएस) की पर्याप्त संचयी दर कटौती देखी गई है।
हालांकि, रिपोर्ट यह भी सुझाव देती है कि 50 बीपीएस की महत्वपूर्ण दर कटौती केंद्रीय बैंक से एक मजबूत संकेत तंत्र के रूप में काम कर सकती है। इसके अलावा, एसबीआई का अनुमान है कि प्रमुख नीति दर मार्च 2026 तक तटस्थ दर को भी पार कर सकती है।भारतीय स्टेट बैंक के शोध में वित्त वर्ष 26 के लिए औसत सीपीआई हेडलाइन मुद्रास्फीति 4 प्रतिशत से नीचे आने का अनुमान है, जिसके पहली तिमाही में 3 प्रतिशत से नीचे रहने की उम्मीद है, बशर्ते खाद्य कीमतों में कोई अप्रत्याशित झटका या हीटवेव न हो।
हालांकि, यह इन दर कटौतियों से उत्पन्न होने वाली संभावित चुनौती की ओर इशारा करता है, जैसे कि ऋण-जमा की खाई चौड़ी हो सकती है। ऐसा तब हो सकता है जब नीति दर में कटौती के जवाब में जमा दरों में गिरावट आती है, जो संभावित रूप से सुस्त जमा वृद्धि के साथ मेल खाती है।तरलता के मोर्चे पर, रिपोर्ट में किसी भी नकारात्मक आश्चर्य की आशंका नहीं जताई गई है, जिसे ओपन मार्केट ऑपरेशंस (ओएमओ) और मजबूत लाभांश हस्तांतरण द्वारा समर्थित किया गया है, जिससे बेहतर उपज प्रबंधन में योगदान मिलने की उम्मीद है। नतीजतन, उपज में गिरावट के साथ 6 प्रतिशत के करीब जाने का अनुमान है।रिपोर्ट में नीतिगत दरों में कटौती के लिए “गोल्डीलॉक्स अवधि” को रेखांकित किया गया है, जिसमें कम मुद्रास्फीति और मध्यम नाममात्र जीडीपी वृद्धि दोनों की विशेषता है, जो वित्त वर्ष 26 के लिए 9-9.5 प्रतिशत की सीमा में रहने की उम्मीद है। (एएनआई)
